中国新能源汽车产销量居世界之首 动力电池制造商的业绩跟着一起飞涨

   上游原材料企业与正极材料制造企业利润增长幅度较大，动力电池企业的业绩两极分化趋势则愈发明显。

    2017年，中国新能源汽车产量79.4万辆，销量77.7万辆，连续三年居世界首位。随新能源汽车产销量一起飞速增长的，还有动力电池需求。

    高工产研锂电研究所(GGII)数据显示，2017年中国动力电池产量44.5GWh，同比增长44%。截至目前，在已经发布2017年业绩预告的动力电池相关企业中，近八成企业预喜。其中，上游原材料企业与正极材料制造企业的利润增长幅度较大。

    受益于前期低价钴原料库存、产品价格上涨、销量增加等因素，厦门钨业(600549.SH)电池材料业务的盈利能力有所提升，公司2017年净利润预计为6.24亿元，同比增长324.6%。

    从事动力电池正极材料生产的杉杉股份(600884.SH)和科恒股份(300340.SH)2017年的利润增长幅度也超过100%。杉杉股份预计2017年净利润8.5亿元-9.5亿元，同比增长157.5%-187.79%;科恒股份预计盈利1.3亿元-1.45亿元，同比增长超300%。

    两家企业均表示，电池材料正极业务产销量大幅上涨，是业绩增长的主要动力，扩大正极材料产能成为它们2018年的重点规划。杉杉股份计划于2025年底前分期完成10万吨正极材料项目，2018年将新建成1万吨/年的产能。目前，该公司在建及已投产的正极材料年产能为4.3万吨。

    中国有色金属工业协会锂业分会数据显示，2017年中国锂离子电池正极材料产量32.3万吨，同比增长49.54%。磷酸铁锂电池、三元动力电池及铅酸电池是动力电池的几个主要类型。

    与此同时，在电动汽车补贴退坡、原材料价格上涨等因素的影响下，动力电池企业的业绩两极分化趋势愈发明显。GGII数据显示，在约36.39GWh的2017年动力电池装机量中，仅宁德时代、比亚迪、坚瑞沃能和国轩高科四家企业就占到装机总量的80%以上，生产规模和配套的材料体系已成为电池企业的主要竞争砝码。

    坚瑞沃能(300116.SZ)在业绩预告中表示，预计2017年盈利5亿元-6.25亿元，同比增长17.52%-46.90%。2016年，坚瑞沃能的子公司沃特玛在全球动力电池企业销量排行中排名第四，销量达3.2GWh。

    同样排名前十的电池生产商中航锂电，却要面对一笔大额计提资产减值准备。1月12日，中航锂电宣布了约8400万元的计提存货跌价准备。其中，原材料计提约1530.97万元，库存商品计提约6869.61万元。这将减少其控股公司成飞集成(002190.SZ)7370.5万元的利润。受此影响，成飞集成或在2017年遭遇上市十年来的首次亏损，预计亏损6200万-1亿元。2015年和2016年，其分别实现盈利8811万元和1.38亿元。

    成飞集成表示，整车厂将补贴降低的压力转嫁给动力电池生产企业，持续压价，导致公司2017年第四季度锂电池售价下跌幅度超出预期，同时，锂电池部分主材市场紧俏，采购成本降幅不及预期。

    2017年，三元动力电池装机量16.05GWh，同比增长155%，在动力电池装机总量中占比达44%。布局三元动力电池的亿纬锂能(300014.SZ)、澳洋顺昌(002245.SZ)2017年净利润预计同比增长50%-70%、70%-100%。

    2018年，原材料价格上涨、补贴退坡、产能过剩等因素仍将给动力电池相关企业造成巨大压力，大批竞争力不足的企业将被淘汰。中国北方车辆研究所动力电池实验室主任王子冬此前曾表示，2016年约有240家动力电池及配套企业，2017年这一数字约为96家，而到2018年，动力电池企业将不足50家。